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数据 as-of 2026-09-11 ｜ 费率随平台政策高频变动，下单前请以官方费用页为准 在 Solana 上用 Phantom 内置兑换换 85——同链、同池、同一路由，差的只是入口。本报告覆盖的全部链与渠道中，单边净费率（用户实际承担总成本 ÷ 交易额）最低 0%、最高约 2.25%，超过 2 个百分点的极差全部来自「渠道叠加费」与「发射台结构费」两层——链本身的 gas 差已缩至可忽略量级。总表按「五层金字塔」排序——直连合约/手动模式（0% 平台费）→ DEX 官方前端与聚合器（0–0.3%）→ 交易所 Web3 钱包（0–0.5%）→ 钱包内置兑换（0.25%–1%）→ 交易终端

本地大模型部署在 2026 年首次对个人真正可行。Qwen3.8-27B（Apache 2.0、262K 原生上下文）与 DeepSeek-V4-Flash（284B 总参 / 13B 激活 MoE、1M 上下文、MIT 许可）构成"个人可部署双甜点"：前者把旗舰级 Agent 能力压进 24GB 单卡，后者让 128GB 统一内存设备首次够得着前沿级模型。可行性来自软件三红利的叠加兑现——投机解码出厂内置化（27B 单流提速 1.7-2.6×）、4-bit 量化近无损（Top-1 一致率 95.6%）、KV cache 逾百倍压缩（1M 上下文 KV 压至 2-7GB）。 门槛结论：27B

能，但有严格的前提条件。 2025–2026 年的证据表明：AI 已能把 UI 产出的"地板"抬到及格线以上——在学术基准 Design2Code 的人工评测中，GPT-4V 生成的网页在约半数案例中被认为可以替代原页面 (arXiv.org) ；Figma 对 2,500 名从业者的调查也显示 78% 的人认为 AI 显著提升了效率 (Figma) 。但同一份调查显示只有 32% 的人认为可以信赖 AI 的输出 (Figma) ——效率与质量之间横着一条鸿沟，而填平鸿沟的不是更好的模型，而是人的判断力加上一套闭环工作流。无设计力者可以产出"足够优秀"的 UI，前提是：把品味外包给参考物与设计

数据截至 2026 年 8 月 20 日。宇树科技已于 2026 年 8 月 19 日登陆上交所科创板（688836.SH），发行价 150.80 元/股，募资约 61 亿元，上市首日开盘上涨 629.44% (雪球) 。 --- 宇树的研发费用"低"，是真实存在的，但"低"在相对值而非趋势：2022–2025 年，其研发费用从 2,998 万元增至约 1.45 亿元，绝对额逐年增长；真正骤降的是研发费用率——从 2023 年的 31.39% 一路降到 2025 年的 8.53%（前三季度一度低至 7.73%），而同期优必选、越疆、云深处、乐聚四家可比公司均值为 24.7% (中金在线财经号)

研究日期：2026 年 7 月 30 日 ｜ 标的：MINIMAX-W（00100.HK）、智谱（02513.HK） ｜ 本报告为研究分析，不构成投资建议 核心结论一：同日先后上市、路径截然相反——C 端出海对政企私有化。 两家公司于 2026 年 1 月 8 日、9 日先后登陆港交所，是「六小虎」中仅有的「已上市+仍在基座竞争」标的 [来源：财新，截至 2026-05-22]。MiniMax 以 C 端应用与出海为主轴，2025 年海外收入 5,766 万美元、占比 73% [来源：MiniMax 2025 年度业绩公告，2026-03-02]；智谱以政企私有化为根基，本地化部署收入占 73